Rabo: U mondu hè inundatu Cù Una “Epidemia Strana, Contagiosa Di Isteria Massica”

Autore di Michael Every via Rabobank,

Invasione (di l'Inflation Snatchers)

U rapportu di ieri di l'IPC di i Stati Uniti hè statu ligeramente più forte di quellu previstu ; eppuru a ghjurnata finì cù u bonu di i Stati Uniti rendenu sustanzialmente più bassu , 10s in calchì intraday di 8bp da più di 1,70% à sottu à 1,62%. Allora qualcosa è ancu nunda. Per una volta ùn hè micca bisognu di puntà un dettu versu a Fed senza puntà u so dettu versu l'inflazione cum'è Donald Sutherland à a fine di a versione di u 1970 di " Invasione di i Spugliatrici ". Ié, ci hè stata una bona asta di u Tesoru di 30 anni, cù una forte offerta indiretta. Eppuru più impurtante, i Stati Uniti anu messu in pausa l'usu di u vaccinu Johnson & Johnson Covid , chì hà ghjucatu un rollu impurtante in i so sforzi di rapida messa in opera , per via di coaguli di sangue chì effettuanu 1 in un milione di persone chì l'anu pigliatu finu. U mercatu di bonu hà vistu chì nisun colpu significa micca un colpu in u bracciu per l'ecunumia. Infatti, sò oghji trè vaccini mundiali cù punti d'interrogazione nantu à elli da alcune fonti: Astra-Zeneca è J&J per i coaguli di sangue, è Sinovac per ùn travaglià efficacemente (in una dichjarazione avà ritirata da un funziunariu chinoisu di a salute).

Intantu, l'indice NFIB di l'ottimisimu di e piccule imprese hà aumentatu 2.4 punti in marzu à 98.2, u so primu ritornu à i livelli media da nuvembre scorsu. Tuttavia, l'incertezza cummerciale hè aumentata troppu, circa s'ellu hè un bonu tempu per fà spese di capitale, è 42% hà segnalatu aperture d'impieghi chì ùn pudianu micca esse riempite, un record . A citazione chjave era: "Main Street viaghja megliu postu chì e restrizioni statali è lucali sò allentate, ma truvà manodopera qualificata hè un prublema criticu per e piccule imprese in tuttu u paese. I pruprietarii di piccule imprese sò in cuncurrenza cù a pandemia è l'aumentu di e prestazioni di disoccupazione chì tenenu certi travagliadori fora di a forza di travagliu ". Cusì i prestazioni di disoccupazione aiutanu ironicamente à spinghje i salarii, almenu temporaneamente – ciò chì sò sicuru chì nimu hà pensatu, ma sottolinea appena a politica radicale chì deve uttene in i Stati Uniti per rializà. U prublema hè chì e piccule imprese chì cercanu di passà Covid sò menu piazzate per guidà sta carica socioecunomica; è se questu punta à una spirale di u salariu – chì hè sempre improbabile – allora u mercatu di i bonu prestu indicerà u so dettu à a Fed cum'è Donald Sutherland.

Avà fighjemu nantu à a parte di "invasione". Mentre e nutizie russe riportanu chì l'OTAN hà riunitu 40.000 truppe à a fruntiera ucrainu-russia contru à e stime occidentali di qualcosa finu à 83.000 russi di l'altra parte, u presidente Biden hà chjamatu u presidente Putin, hà discuttu " una serie di prublemi regiunali è glubali ", è u invitò à un summit in un paese terzu " in i prossimi mesi " . L'atmosfera di a Guerra Freda di grande scumessa hè chjara: menu evidenti hè se si tratta di statunitense statunitense o di un'azione in stagnu, quest'ultime date alcune fonti d'intelligenza suggerenu chì * se * a Russia vole andà in Ucraina, puderia fà cusì da maghju. A lettura di u Kremlin di a chjamata hà dettu chì u presidente Biden hà ancu " manifestatu interessu à nurmalizà u statu di l'affari nantu à a pista bilaterale è à stabilisce una interazione stabile è prevedibile nantu à questioni urgenti cume assicurà a stabilità strategica è u cuntrollu di l'armi, u prugramma nucleare di l'Iran, a situazione in Afganistan, è cambiamentu climaticu glubale ". Dunque questu hè o summit – o nunda, … è ùn avemu ancu un "da" da Putin.

Ci saria certamente assai da discute, perchè l' Iran hà annunziatu chì accelererà l'arricchimentu di l'uraniu à 60% vs un livellu di 3,67% permessu in l'accordu nucleare sparitu. Di novu vedemu e tattiche di Teheran di massima resistenza. In stu cuntestu, una altra nave cummerciale israeliana hè stata attaccata à u largu di a costa di i EAU. Ùn hè micca solu l'arricchimentu in uraniu chì accelera in quella regione è e so vie marittime chjave.

E perchè – cum'è l'inflazione – i prublemi geopolitichi tendenu à vene in una surghjente improvvisa, è ancu di più se l'autorità li anu ignoratu da tantu tempu, ci hè più tensione US-Cina . U rapportu di u Cunsigliu Naziunale di l'Intelligenza di a settimana scorsa hà dipintu parechji scenarii scuri per u mondu da 2040. Avà a stampa nota a valutazione annuale minaccia 2021 publicata u 9 d'aprile chjamata " Spinta di a China per u putere glubale " cum'è a minaccia principale per a sicurezza naziunale di i Stati Uniti, mentre i sforzi di a Russia per minà l'influenza di i SU è affirmà si cum'è un attore maiò ponu ancu una sfida. (U presidente Putin pò forse discutene ancu à u vertu.)

Naturalmente, i mercati preferiscenu aggrappassi à tituli cume a Cina hè stata cacciata da a lista di manipulatori di muneta da u Tesoru di i Stati Uniti – mentre trascurendu a stessa storia hà dichjaratu chì i Stati Uniti raffinaranu e metriche chì utilizanu per fà tali chjamate per includere cume l'attori non governativi operanu cum'è proxy (chì hè destinatu à pochi altri ch'è a Cina). I mercati ùn reagiscenu ancu micca à e tensioni geopolitiche finchè ùn saltanu cum'è cù u cotone Xinjiang – nantu à u quale, ieri, u portavoce di u MFA cinese in Twitter hà attaccatu i Stati Uniti per ' avè pruvatu à sbavà u cotone biancu è innocente. L'accuse di "genocidiu" è di "travagliu furzatu" devenu esse megliu lasciate à i Stati Uniti stessi . ' Nisun ritornu, ovviamente.

Eppuru i mercati ùn anu micca cotone nantu à chì l'altri prudutti seguiteranu logicamente stu mudellu. Bloomberg parla avà chì u Xinjiang pruduce guasi a metà di u polisilicone mundiale, una cumpunente chjave in i pannelli sulari à a dumanda mentre l'Occidente diventa "Verde" (è, aghjunghjenu, u polisilicone pruduttu da a combustione di u carbone). Puderia quella entrata verde chjave in Building Back Better diventà u prossimu cotone? Puderia significà assai menu cummerciu è assai più fà "verde" in i Stati Uniti o in l'UE, ecc.? Ciò piacè à l'ultimi, ma cuncernanu à a Cina, datu a crescita a / a di importazioni chì avemu vistu in marzu, chì superava assai a crescita prevista in esportazioni. Notevolmente, ùn hè micca una tendenza chì volenu vede – ma i prezzi più elevati di e materie prime in l'inflazione – ùn avemu micca avè – spingeranu u latu di l'importazione di u cummerciu più altu. È ancu di più, solu da a China chì importa più di e so esportazioni, a so crescita serà u cuntributore maiò à u PIB glubale chì u FMI stende.

Benintesa , i mercati ignoreranu ancu a Cina chì prevene à i Stati Uniti: " Ùn ghjucate micca cù u focu " nantu à Taiwan , chì a Casa Bianca cuntinua a pulitica di l'amministrazione Trump di approfondisce i ligami; è tituli cum'è " A guerra di l'Australia cù a Cina" prubabile "in cinque à 10 anni, prevene l'ex ministru di a Difesa Christopher Pyne ". In effetti, chiunque parli di cose simili riceve automaticamente u dettu Donald Sutherland: "Smette di parlà d'invasione, è lasciaremu cuntinuvà à guadagnà soldi da i strappatori di l'inflazione di a banca centrale!" Infatti, forse ci vole à rimette à l'annata 1950 di u listessu filmu ancu:

Dr.Kauffman: Una neurosi strana, evidentemente contagiosa, un'isteria di massa epidemica. In duie settimane, si hè spartu in tutta a cità.

Miles: Chì a causa?

Dr.Kauffman: Preoccupatevi di ciò chì accade in u mondu probabilmente.

Credu chì tuttu mi faci u tippu urlendu à u principiu è a fine di sta rimorca .

Ma demu à i mercati un pocu di respiru. Anu avutu i prublemi cù Huarong in Cina per trattà, chì Bloomberg riporta in duie settimane chì sò passati da u cummerciu cum'è quasi suvranu à a robba; è ci hè nutizie oghje chì Pechino dice chì i veiculi di finanziamentu di u guvernu lucale chì ùn sò micca capaci di pagà i debiti devenu esse ristrutturati o liquidati – ciò chì datu u rollu chjave di LGFV in l'ecunumia hè cum'è casualmente dicendu chì duverebbe spegne QE è lasciare tutte e corporazioni ristrutturassi o liquidà. À u vantaghju, tuttavia, hè qualcosa, ma inflazionista sia per a Cina sia per u mondu.