“Bona sera. Vogliu Avè Parlate Francu cun voi sta sera di u nostru Prublemu Domesticu u Più Gravi”

Da Eric Peters, CIO di One River Asset Management

A Fed ascolta

"L'indipendenza di a pulitica monetaria hè attribuita da l'eletti", hà dettu Indiana, u più grande archeologu di u mercatu. "U puntu di inflexione chì vedemu oghje hè l'inversu di Volcker's 1979, cù a natura punitiva di l'inflazione una memoria distante", hà dettu. "Prima chì Volcker uccidissi l'inflazione era a ricunniscenza chì l'inflazione era un prublema puliticu. A ghjente è per estensione a pulitica dumandavanu l'inflazione per esse addomesticata. A Riserva Federale hà rispostu. L'indirizzu televisivu naziunale di Carter in uttrovi 1978 hà pigliatu u mumentu. prontu apparente in questu indirizzu ".

"Bona sera. Vogliu avè una chjachjarata franca cun voi sta sera nantu à u nostru prublema naziunale u più seriu ", hà dettu u presidente Carter in un discorsu televisatu d'ottobre 1978. " Stu prublema hè l'inflazione. L'inflazione hè ovviamente un prublema seriu . Chì hè a suluzione? Una di ste risposte hè di impone un schema cumplicatu di cuntrolli di i salarii è di i prezzi di u guvernu Federale per tuttu u nostru sistema ecunomicu gratuitu. L'altra hè una recessione apposta chì tiraria milioni di persone senza travagliu. Entrambe queste pruposte estreme ùn funzioneranu micca, è devenu esse respinte ".

"Ogni volta hè diversu ma a rima di a storia", hà continuatu Indy, sfogliando mappe, testi, antichi manoscritti di u mercatu. "Ci hè statu un allungamentu trà Powell è l'aspettative di u mercatu chì si dirigenu in a riunione FOMC di marzu – strappatu trà lezioni da i cicli recenti. è quelli di a storia più longa ", hà dettu." Powell era in a sede calda di l'equilibriu di l'aspettative di u mercatu per un ritardu di ritruvamentu precedente cù una spiegazione contundente di perchè è cume sta volta hè diversa. U cuntestu hè chjave. A Fed hà pigliatu 14 fermate nantu à a so Serie "Fed Listens" cù l'obiettivu di riviseghjà i scopi strategichi di a pulitica monetaria ".

«I cambiamenti ponu sembrà suttili. Ma i sottutoni sò putenti ", spiega Indiana. « I venti pulitichi cambianu a pulitica monetaria. A metà di l'eventi "Fed Listens" sò stati cun dirigenti di a cumunità. A dichjarazione strategica hà rivisu l'obiettivu di l'impiegazione per enfatizà u soffiu è l'inclusione, un puntu di enfasi in a testimunianza di Feb di Powell à u Cungressu ", hà dettu. "È i" punti "FOMC illustranu u puntu. Ancu cù u tassu di disoccupazione chì cala sottu à 4% l'annu prossimu è l'inflazione sopra à l'obiettivu di 2%, i tassi pulitichi sò previsti à livelli d'emergenza finu à u 2023. "

«In i prossimi cinque anni, i tassi d'interessu veri sò previsti per restà assai negativi; i renditi veri cummercializati in u mercatu sò di -1,7% ", hà dettu Indy. "U mercatu di bonu vede sempre un primu passu in i tassi di pulitica, ma sparte i peli. A Fed segnaleghja tassi reali assai negativi è u mercatu accoglie sta guida. A sorpresa hè dopu. I tassi d'interessu reali in i cinque anni successivi sò previsti per aumentà bruscamente à + 0,6% in media. In listessu modu, u mercatu di i bonu vede l'inflazione sopra à 2,5% in i prossimi cinque anni, è un sbarcu perfettu torna à 2% in i cinque anni successivi. A narrativa di u mercatu hè chì a Fed sà ammansà l'inflazione. Ma u prublema serà assai più cumplicatu cà una simulazione stocastica ".

"A pulitica s'impegna à esse assai in ritardu, fighjendu un momentu induve u settore di e merchenzie hè dighjà surriscaldatu", hà aghjustatu Indy. "I dettagli di e sonde PMI sò un benchmark utile. Ci hè più di 60 input di merci à a produzzione chì sò monitorati da i prezzi . è incù Solu unu statu signalati falà in Feb (casgili) è a lista di i diploma in corti incù hè crescente, cumpresi Semiconductors di u passatu trè mesi i tempi i cani sò lentu e tutta 'industria u barzilletta sò propie à ca:.' catene Corsu sò sventulatu; l'inventarii in sù è in ghjò di a catena di furnimentu sò vioti. I tempi di crescita aumentanu, i prezzi crescenu, [è] a dumanda cresce. "

"I lumi saranu di novu accesi in u settore di i servizii abbastanza prestu", hà dettu Indy, finendu. "À a fine di febbraio, 18,2 mm americani cullavanu u sustegnu à u disimpiegu, a maiurità per mezu di novi prugrammi Federali. Stimulu fiscale è monetariu record hè orientatu per sustene sta coorte. A speranza / l'aspettativa hè per un ritornu rapidu à a forza di travagliu. U soprapportu di l'inflazione hè assicuratu. A quistione più grande per l'individui è per l'allocatori di beni – quale hè a coorte benefiziaria di una inflazione più alta è cumu risponderanu? " hà dumandatu Indy, retoricamente, perchè naturalmente, i beneficiari di una inflazione più alta sò quelli chì a creanu – i pulitici.