L’errore chì hà purtatu l’infame “Dito grassu” di 900 milioni di dollari di Citi hè statu finalmente espostu

E settimane sò passate dapoi chì un ghjudice di u Statu di New York hà sorpresu l'investitori, i prestatarii di l'imprese è a cumunità bancaria rigida quandu u Ghjudice Jesse Furman, ghjudice di u Distrettu Meridionale di New York, hà dichjaratu ch'ellu era tenutu per precedente per permettà un gruppu di gestori di patrimoniu per tene qualchì $ 500MM trasferitu accidentalmente da Citigroup.

Quandu sò stati affaccati per a prima volta l'estate scorsa, riferisce chì Citigroup avia accidentalmente trasferitu $ 900MM à i creditori di a cumpagnia di cosmetichi malati Revlon (a pietra angulare di l'imperiu cummerciale di l'investitore Ron Perelman), a reazione publica hà inizialmente focalizatu nantu à e sfide di travaglià da casa (forse un cane chjappà a tastiera?), prima chì a conversazione si trasformassi in ciò chì significa per u mercatu, è infine, chì, esattamente, hè accadutu in u back office di Citi chì hà purtatu à u prestitu?

Ebbè, dopu settimane di ripurtazione, Bloomberg's Businessweek hè finalmente arrivatu à u fondu di ciò chì hà precipitatu u trasferimentu di "dita grassa". Cum'è unu di i più grandi arrangiatori di prestiti corporativi, Citi distribuisce in rutina pagamenti di interessi. Bloomberg hà descrittu l'affari cum'è quellu chì ùn genera micca "rivenuti significativi", ma hè cunsideratu una parte critica di a creazione di relazioni chì porta à l'affari. Ma una "capricciosa" in l'accordu di Revlon hà fattu a gestione di stu prestitu un pocu più cumplicata per u back office di a banca.

Cum'è a squadra hà luttatu per pagà un creditoru chì avia scambiatu a so participazione in u prestitu per una participazione in un accordu di prestitu Revlon diversu, a squadra hà mandatu accidentalmente tuttu u principale – 894 MM $ – à i so creditori aduprendu i soldi di a banca. In ultimamente, u fallimentu di verificà duie caselle in u software proprietariu di gestione di i prestiti di Citi hà purtatu à u faticu trasferimentu. I trasferimenti di quella dimensione devenu esse appruvati da trè persone à a banca, ma nimu chì hà trattatu u trasferimentu hè statu informatu di a situazione finu à chì sia troppu tardi.

Un quirk hà fattu a transazzione Revlon menu rutina. Una di e imprese d'investimentu chì detenenu una parte di u prestitu avia accettatu di scambià a so participazione per una parte di un prestitu Revlon diversu è avia bisognu di esse pagatu interessi chì avianu accumulatu finu à quellu puntu. Ùn hè micca stata una manuvra chì i sistemi di Citigroup sò stati cuncipiti per gestisce, ma a banca hà avutu una soluzione. Si trattava di spustà temporaneamente u principale di u prestitu in unu di i conti propii di a banca è di ricreà dinò u prestitu per riflette chì u creditore ùn ne averebbe più un pezzu.

Ciò chì l'impiegati ùn anu capitu chì marti sera era chì, omettendu di verificà duie caselle in u software bizantinu Citigroup utilizza per eseguisce pagamenti, avianu autorizatu tuttu u principale di u prestitu – circa 894 milioni di dollari – à esse pagatu à i creditori cun i soldi di a banca. I trasferimenti bancari di quella dimensione richiedenu l'appruvazione di trè persone, ma nimu chì gestisce u pagamentu Revlon hà pigliatu cuscenza di l'errore solu ore dopu chì era statu distribuitu. "Cattivi nutizie", u direttore di Citigroup in Delaware hà scrittu in un chat di Skype à u so superiore a mane dopu. "Principale fora di a porta quandu duverebbe esse mandatu per lavà per a struttura Revlon".

Trasferimenti sbagliati cum'è questu ùn sò micca assolutamente senza precedenti: Deutsche Bank una volta accidentalmente pagatu un vertiginoso 28 miliardi di dollari, più di l'intera capitalizazione di u mercatu. Ma e cose si sò cumplicate quandu un gruppu di creditori di Revlon, chì eranu stati impegnati in un ghjocu legale di scacchi cù a cumpagnia è Perelman, chì avianu accusatu di spugliassi l'assi da Revlon per via di trattamenti addiziunali di debitu in contravenzione di i patti di prestitu, anu decisu chì mantene una parte di i soldi – circa $ 500MM.

Brigade, HPS è Symphony avianu accusatu Revlon di viulà i termini di u so accordu di prestitu prumettendu una parte di a so pruprietà intellettuale, cumprese e marche, cum'è garanzia per u novu debitu. L'investitori furiosi anu fattu pocu secretu di a so antipatia versu Revlon, Perelman è Citigroup, ciò chì hà aiutatu à facilità a mossa (dopu à tuttu, quelli novi affare di prestitu rapresentavanu attività chì portanu "rivenuti significativi" per a banca. À quale importa l'anziani creditori ?). Citigroup hà aiutatu Revlon à assicurà un novu prestitu da un prestatore "simpaticu per a gestione" (vale à dì un amicu di Perelman chì avaria da parte cù a sucietà per altri creditori, ponendu in effetti una parte di l'assi più preziosi di Revlon fora di a portata di i creditori in u ventu di un fallimentu ).

Brigade, HPS è Symphony avianu accusatu Revlon di viulà i termini di u so accordu di prestitu prumettendu una parte di a so pruprietà intellettuale, cumprese e marche, cum'è garanzia per u novu debitu. À l'ochji di questi fondi, questu mette alcune di e pruprietà più preziose di Revlon fora di a so portata in casu di fallimentu. L'investitori anu ancu fattu pocu secretu di a so antipatia per Citigroup, chì anu tortu per avè facilitatu u muvimentu è per aiutà Revlon à assicurà una nova linea di creditu da un prestatore simpaticu à a gestione Revlon chì avaria da parte cù a cumpagnia in disputi trà i creditori.

I ducumenti di u tribunale palesanu ciò chì hè accadutu dopu: i gestori di l'assi chì anu ricevutu i soldi urlanu di risa quandu l'avvisi di Citi chì dumandavanu u ritornu di i soldi cuminciavanu à colpisce e so caselle di posta. HPS è una decina d'altri gestori di beni anu rispostu chì cridianu di esse duvuti i soldi, è anu decisu di teneli. "Simu stati pagati solu soldi chì eramu duvuti da un imprenditore è un agente chì eranu implicati in un ghjocu significativu di scacchi", hà dettu à u tribunale Scott Caraher, capu di a Gestione di i Patrimonii di a Simfonia.

"Inconveniente di u travagliu da a casa", un gestore di portafoglio in HPS scherzò in un missaghju di chat trà i salariati di HPS. "Forse u cane hà toccu a tastiera." "Cumu hè statu u travagliu oghje, caru?" a stessa persona hà scrittu, imaginendu i dui lati di una cunversazione in tavula. "Era bè, eccettu chì aghju mandatu per accidente 900 milioni di dollari à e persone chì ùn duvianu micca avè". Alcuni creditori anu accettatu di restituisce i fondi, permettendu à Citigroup di recuperà circa 400 milioni di dollari. Ma malgradu e numerose richieste da a banca, HPS è quasi una decina di altri creditori anu rifiutatu di mughjà, argumentendu chì avianu u dirittu di tene u soldu.

Sicondu Bloomberg, a cascata di u trasferimentu ùn hè micca stata una sorpresa totale. E battaglie trà i creditori è i finanziatori sò diventati più cumuni durante a pandemia cume l'ingressu si secca per alcune imprese. È à l'epica di i prestiti "covenant lite", è di l'irrigazione sistematica di l'accordi di prestitu una volta ferru, u spaziu per e dispute ghjuridiche s'hè allargatu. Un primu ministru di un altru fondu di creditu chì ùn era micca implicatu in a disputa si hè lagnatu chì i pattu di obbligazioni sò diventati "casgiu svizzeru".

"Sapemu tutti chì sti documenti sò veramente diventati furmagliu svizzeru", dice Chad Valerio, gestore di portafogli in Onex Credit Partners, chì ùn hè micca implicatu in a disputa Revlon. "Quandu una sucietà hè sustinuta contr'à u muru è quandu un sponsor prova à capì cumu allargà a so opzione, o un creditore prova à capì cumu uttene un risultatu megliu per se stessi, a ghjente diventerà veramente creativa è fà ciò ch'elli devenu fà ".

Citi hà brusgiatu infamamente ponti cù tutti i finanziatori intransigenti dopu à a disputa, tagliandoli fora di futuri affare di prestitu. Ma chì Citi aspetta chì questi finanziatori fessinu, simpricimenti si fermanu mentre a gestione spoglia l'assi più preziosi di una impresa?