“U FOMC hà imballatu una Surpresa Enorme” – Fed Avà Cummodu Cù “Pocu” Tariffe Negative

Mentre i mercati sò stati focalizati nantu à i tituli caldi da a dichjarazione FOMC d'oghje, quelli chì leghjenu trà e linee è si focalizanu nantu à l'idraulica di u mercatu – cum'è Scott Skyrm di Curvature Securities – anu trovu "una sorpresa enorme": un aumentu di u limitu di controparti RRP da $ 30 miliardi à $ 80 miliardi per contraparte.

Mentre à u primu sguardu, pare abbastanza benignu, Skyrm nota chì "questu significa chì a Fed hè assai cunfortu cù percentuali zero per centu è forse ancu tassi negativi".

Avanzemu un pocu:

Questa settimana, Repo GC hà fattu una media di .01% è poche controparti RRP si sò presentate à a finestra RRP. Arricurdatevi, e controparti RRP investenu contanti à a Fed in cambiu di tituli di u Tesoru à un ritmu di 0,0%. Se l'investitori di cassa ùn ponu micca uttene una garanzia da u mercatu Repo, vanu à a Fed. Sorprendentemente, ùn ci hè stata attività RRP luni è oghje, è solu 702 milioni di dollari marti. I tassi sò vicinu à zero è u mercatu ùn utilizza mancu a finestra RRP.

Eccu l'implicazione. Cum'è Skyrm spiega, " se a Fed vulia tassi più alti per a notte, avarianu aumentatu u IOER è / o RRP. Invece, anu alzatu u limitu di controparti RRP chì significa chì sò assai cunfortu cù i tassi quì à zero, ma ùn li volenu micca falà in i negativi "… ancu s'elli parenu avà esse ok cù i tassi chì cadenu di tantu in tantu in rossu cum'elli anu fattu recentemente in GC repo …

… è fatture di 1 mese.