I prezzi in u più grande mercatu di u carbonu di u mondu sò in furia. Rapportu Economist
I prezzi di u carbonu in Europa, sede di u più grande sistema di scambiu di emissioni di u mondu, anu righjuntu un massimu storicu di guasgi 40 € per tunnellata di CO2 equivalente. Studiu approfonditu The Economist
Quandu i mercati finanziarii diventanu più sicuri di u ritmu di e vaccinazioni è di e possibilità di una rapida ripresa ecunomica, i prezzi di l'azzioni, di e materie prime è di tutti i generi di beni crescenu. In più di i prezzi di u carbonu in Europa, sede di u più grande sistema di scambiu di emissioni in u mondu. I prezzi sò aumentati di 60% dapoi nuvembre; u 12 di ferraghju ghjunghjenu à un massimu storicu di guasi 40 euro (49 dollari) per tonnellata di diossidu di carbonu equivalente – scrive The Economist .
L'annu scorsu, u valore di i mercati mundiali di u carbonu hà toccu un record di 229 miliardi di euro, un aumentu di cinque volte paragunatu à u 2017. U Sistema di Scambiu di Emissioni (ETS) di l'UE conta guasi nove decimi di quellu valore è di sta crescita (quellu di a China hà solu principiatu). In u 2020, circa 1 miliardo di euro di emissione di permessi sò cambiati di mani à ghjornu, cum'è assai opzioni è cuntratti futuri. Ci sò avà segni chjari chì u mercatu entra in u duminiu finanziariu, cù centinaie di imprese d'investimentu chì operanu quì.
Per un bellu pezzu dopu à u so lanciu in u 2005, l'ETS ùn hà mancu appena travagliatu; una surabundanza di franchigie (chì danu à u detentore u dirittu di emette una quantità di gas à effetto serra) hà mantenutu i prezzi vicinu à zeru. Ma dopu chì a Cummissione Europea abbia assorbitu i permessi in eccessu in 2019, u mercatu hà cuminciatu à prosperà.
Hè un mercatu stranu. A Cummissione mette in vendita à l'asta i permessi guasgi ogni ghjornu è limita l'offerta generale di permessi secondu i obiettivi di emissione puliticamente determinati da l'UE. A dumanda, intantu, vene da trè tippi di participanti. E cumpagnie di elettricità è riscaldamentu, cume a RWE di Germania è a Francia Engie, sò e più bramose. Cumpranu franchigie per copre e emissioni di i prughjetti attuali o per prutegge si da l'augmenti futuri di prezzi. E cumpagnie industriali seguitanu, cum'è ArcelorMittal, un pruduttore d'acciaiu. A maiò parte di elli ricevenu permessi gratuiti, perciò l'ETS ùn incuragisce micca i pruduttori à spustassi fora.
A terza è crescente fonte di dumanda sò l'imprese finanziarie, cumprese e banche, cum'è Goldman Sachs è Morgan Stanley, è i fondi di hedge, cum'è Lansdowne Partners è Northlander Advisors. Queste ùn sò micca obligate à tene azzioni; invece speranu di fà un prufittu, sia negozendu per nome di servizii publichi o speculendu nantu à i mercati di futures o d'opzioni.
A recente alzata di i prezzi riflette à tempu l'offerta è a dumanda. Passà à una nova piattaforma hà ritardatu alcune vendite in ghjennaghju, vale à dì chì menu azzioni sò state vendute. È l'11 di dicembre, i dirigenti di l'UE anu accettatu di accelerà e taglie di emissioni, riducenduli di 55% in 2030 da i livelli di u 1990, piuttostu cà di 40%. Ciò significava un tettu di emissioni più bassu, cusì à a fine menu permessi è un prezzu più altu.
L'aspettativa di prezzi più elevati di u carbonu pò avè incitatu l'imprese industriali à cumincià à copre e so emissioni à principiu di questu annu. Questu hà aumentatu a dumanda di permessi, è ancu un clima insolitamente freddu, chì hà aumentatu a dumanda di riscaldamentu (l'ETS ùn copre micca e caldaie in e case, ma ne include grandi, cum'è quelli chì riscaldanu parechji edifici). I speculatori anu pussutu accelerà a crescita di i prezzi fendu cresce i prezzi à futuru. Circa 230 fondi d'investimentu tenenu futuri ligati à unità, da 140 in 2019. Rappresentanu solu circa 5% di u mercatu di futuri, ma hè una parte crescente è rialzista. E pusizioni longhe, o scumesse chì u prezzu hà da cresce, sò radduppiate dapoi nuvembre.
Una di e ragioni di l'entusiasmu di l'investitori hè chì u carbonu pare una scumessa à sensu unicu. Parechji analisti aspettanu chì l'obiettivu di l'UE di 55% richiede una diminuzione di u numeru di franchigie è una crescita di i prezzi, forse versu 80 € a tonna. Questa puderia esse una bona nutizia per l'investitori. Quandu hè diventatu chjaru in 2018 chì a cumissione intervenerà per limità l'offerta, l'azzioni diventanu u produttu più performante di l'annu.
Cumprà è tene ùn hè micca l'unica strategia. Casey Dwyer di Andurand Capital nota chì i prezzi di u carbonu ùn sò largamente micca in leia cù quelli di altri assi, allora alcuni investitori li tenenu per diversificà i so portafogli. Puderanu ancu esse aduprati per prutegge contra l'inflazione – un prezzu di carbone più altu hè generalmente accumpagnatu da prezzi di cunsumu più alti.
A prisenza di e cumpagnie finanziarie hà cambiatu u funziunamentu di u mercatu. Federico Di Credico di ACT Financial Solutions, specializatu in mercati verdi, dice chì a dinamica girava prima principalmente intornu à e riunioni di u cumitatu. Avà l'indicatori ecunomichi, cum'è i novi figuri di u PIB, anu ancu un rolu. Alcuni analisti sustenenu chì a speculazione provoca volatilità; altri dicenu chì u risultatu hè una liquidità più grande.
A maiò parte, però, aspettanu chì i flussi di cassa crescenu.
"Una volta chì l'investitori cumincianu à vedelu cum'è un cummerciu ESG [chì tene in considerazione fattori ambientali, suciali è di guvernanza], i fondi alluceranu più soldi à i mercati di u carbonu", predice Ulf Ek di Northlander Advisors. È à u cuntrariu di parechje forme d'investimentu ESG, u prezzu di u carbonu in Europa, induve hè appiicatu cumpletamente, pare benefiziu direttamente à l'ambiente. L'emissioni da i servizii publichi sò calate di circa a metà dapoi u lanciamentu di l'ETS. À u cuntrariu, u settore industriale, chì hè svalutatu da e franchigie gratuite, hà vistu pocu migliurà.
Chì serà u prossimu passu per l'ETS? Alcuni elementi, cumpresu u tettu generale, saranu riveduti in ghjugnu. È a cumissione hà una espansione in vista. Una idea hè di ligà l'ETS à altre regioni per mezu di una tassa frontiere di carbonu. In teoria, questu prutege l'industria europea da cuncurrenti d'oltremare intensivi di carboniu. È puderia ligà l'ETS à altri mercati, cum'è l'ET di Gran Bretagna, chì serà lanciata prestu, è u sistema di cap-and-trade di California. Pochi pensanu chì l'ubbiettivu di a cumissione per una tassa di frontiera da 2023 sia realistu.
L'espansione in Europa hè più prubabile. U schema copre solu u 45% di e emissioni di u cuntinente. A spedizione serà prevista per unisce in i prossimi anni. U trasportu stradale è l'edifici ponu avè mercati separati. Se hè fatta bè, sta espansione deve attirà più capitale è forse cunduce à prezzi più alti. Ma cum'è i primi anni di u mercatu mostranu, assai dipende da l'implementazione.
(Extrait de la revue de presse d' Eprcomunicazione )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/energia/prezzi-carbonio-europa/ u Sun, 28 Feb 2021 15:00:30 +0000.