Rabobank: Avemu Ufficialmente Pianificazione Centrale Senza Pianu

Da Michael Ogni di Rabobank

Nunda Ad (d) s Up

Bonghjornu è Bon Vennari – eccettu à quelli chì speranu di leghje qualsiasi parte di stu Quotidianu citatu in a nutizia via Facebook in Australia. Scusate l'Aussies: site in prima linea contr'à un altru behemoth ecunomicu di u principiu di u 21u seculu, è torna una volta ci hè una fila assai corta di paesi daretu à voi chì offrenu sustegnu publicu. Una nova lege in traccia di esse introdutta Down Under significa chì i giganti di e rete suciale paganu o paganu per e nutizie ch'elli portanu per cumpensà i rivenuti publicitarii persi per i media attuali ("Cosa, paghemu per u cuntenutu?!") … o ùn portanu micca nutizie in tuttu. Google hà fattu un accordu, è Facebook hà fattu u Australia. L'Australiani – è po quale hè u prossimu? – duveranu turnà à aduprà Facebook per finge chì a so vita hè infinitamente megliu di quella chì hè veramente, è per sparte cose veramente impurtanti cum'è selfie, è foto di torte, è di misgi scemi. Benintesa, datu una video di un avucatu di i Stati Uniti chì paria un misgiu era una di e uniche cose unificanti chì sò accadute nantu à i social media dapoi un bellu pezzu, forse questu puderebbe esse depolarizante – a menu chì ci sia ghjente fora cun vedute veramente forti nantu frosting vs no frosting, ecc.

Dunque ùn hè nunda / annunziu: è hè più largu chì "nunda aghjunghje". In effetti, cum'è e rivendicazioni settimanali senza travagliu di i Stati Uniti aumentanu di novu à 816K, avemu intesu u secretariu di u Tesoru di i Stati Uniti Yellen reiterà chì u "pienu impiegu" hè realizabile in u 2022 malgradu un veru tasso di disoccupazione di 10%.

• Prima, questu significa una crescita di i salarii statunitensi di 500K ogni mese finu à a fine di u 2022 . Chì duverà spinghje què? Iè, trattendu cun Covid – ma chì ùn fermerà micca i cambiamenti strutturali post-Covid chì inevitabilmente anu da avè un impattu annantu à parechji posti di lavoro. Ié, stimulu fiscale – ma quellu chì Yellen offre ùn crea micca impieghi direttamente, solu una corsa à u zuccheru à cortu andà chì certi salveranu, micca spenderà. Per i mercati di crede chì ghjunghje * un veru * impiegu pienu induve i salarii allora aumentanu hè di crede chì se manghjate abbastanza torta, uttenerete abbastanza energia per correre abbastanza veloce per brusgià più calorie di ciò chì avete pigliatu – è per vede cusì bè in u vostru prossimu selfie ùn avete micca bisognu di Photoshop sè stessu finu à u puntu induve site quasi simile à un gattu.

• Secondu, Yellen hà sottolineu chì a spesa fiscale di l'infrastruttura chì creanu impieghi serà sparata per " parechji anni ". Questa amministrazione, cù a maghjurità di e maghjurità di u Cungressu, hà parechji anni per pianificà in modu realistu tale stimulu? Chì appetitu di u Cungressu ci serà per un altru pacchettu di stimulu tamantu focalizatu nantu à l'infrastruttura quandu u disimpiegu hè digià tornatu à zeru in u 2022, cum'è previstu? A listessa cronologia di "parechji anni" hè vera per l'aumentu di l'impositi, dice Yellen: significa chì ùn sustene micca u prughjettu di lege per eliminà a lacuna di l'interessu purtatu quì è avà?

• Terzu, a Fed – chì Yellen cunnosce bè! – si hè appena prumessa di mantene i tassi in attesa ancu per parechji anni. Dunque, supponendu chì avemu uttenutu pienu impiegu per mezu di i salarii 500K ogni mese quest'annu è u prossimu, a Fed apparentemente ùn aumenterebbe micca i tassi per alcuni anni dopu in ogni casu (?) Presumibilmente pensanu chì questu hè cumu si guadagna salarii in un "mercatu liberu sistema ». È presumibilmente hè per quessa chì i mercati pensanu à l'inflazione salariale.

Eppuru questu hè ** PIANIFICAZIONE CENTRALE SENZA PIANU **. Ùn ci vole micca à esse un difensore di MMT per vede a so prumessa di impiegà direttamente e persone per fà qualcosa chì a sucietà vole hè più logicu chè versà trillioni in mercati – cum'è caramelle sparse sopra i zitelli ADHD, o chum in una scola di squali – è dopu aspettendu qualcosa chì crei un impiegu à longu andà, assai pagatu, da resultà (fora di Wall Street).

L'unica parte di u pianu chì pare chjaru hè a speculazione salvatica di u prezzu di l'attività, chì hè dighjà ridicula. Avaremu daveru "parechji anni" di questu avanti, cù ciò chì vedemu oghje cum'è solu a basa di partenza? L'investigazione GameStop in corsu in Cungressu pare suggerisce qualchì regulazione à u nivellu di vendita pò esse necessariu; ma induve sò tutti l'adulti sensibili cum'è i squali ADHD lascianu strappà? Parlendu sulennemente di "piena occupazione" è di tassi di tenuta è di "ricustruisce megliu"!

Ripetemu: per i mercati, u prublema chjave hè se sta strategia di sniffing M & Ms serà inflazionista o micca. À pocu tempu, pudemu tutti vede chì hè: à longu andà, pare ancu assai più attivu cà i salarii basati – una volta di più.

Benintesa, ancu questu ùn s'addunisce micca à fiancu à l'impegnu di a Fed di risolve l'ineguaglianza profonda in i Stati Uniti: cumu fà manghjà è case più costosi, cusì per e famiglie più povere? Sò supposti à affittà pruprietà, piuttostu chè affittalli, è campà di e so azzioni, cum'è Yellen hà suggeritu quandu gestia a Fed? (Basatu annantu à l'indagine Bloomberg / Morning Consult, u guvernu hà da dà soldi à alcune persone per speculare.)

Nunda di què si aghjusta mancu in u fattu chì ancu SE sta pianificazione centrale senza pianu avia da travaglià, avemu digià vistu chì i mercati sò spaventati da a crescita di i renditi veri à a fine più longa: "Dacci riflessione! Ma micca l'inflazione! " pare esse u gridu. Ùn VOLONU micca chì e cose sianu nurmalizate – solu a liquidità .

E ancu questu ùn si aghjunta micca in questu * se * i rendimenti si movenu più alti, a Fed hà assai probabilmente solu intervene è appiattitu a curva via YCC – è allora a pianificazione centrale senza pianu hè chjara: continuate à manghjà u zuccheru finu à ottene più magru.

Altrettantu, ùn leghjite micca a nutizia: basta à fighjà i pasticci è i misgi scemi, è pigliate quelli selfies imbottiti.