Inflazione à e porte? Rapportu Economist
Cumu l'inflazione crescente puderia disturbà e pulitiche ecunomiche mundiale, secondu The Economist settimanale
U dibattitu nantu à se alta inflazione emergerà da a pandemia hè diventatu più urgente. In ghjennaghju, i prezzi sottostanti in a zona euro anu aumentatu à u ritmu u più veloce in l'ultimi cinque anni. In America, certi economisti temenu chì u stimulu di u presidente Joe Biden di 1,9 miliardi di dollari, chì include 1.400 cuntrolli per a maiò parte di l'Americani, puderia surriscaldà l'ecunumia una volta chì i vaccini permettenu à l'industria di servizii di riapre. I colli di bottiglia emergenti minaccianu di fà cresce u prezzu di e merchenzie. U spaziu nantu à i navi portacontenitori costa 180% di più chè un annu fà, è a scarsità di semiconduttori causata da u boom di a dumanda di apparechji tecnulogichi di questu annu disturbanu a produzzione di vitture, urdinatori è smartphone – scrive The Economist.
Statistiche chjave nantu à a crescita di i prezzi contribuiranu prestu à u sensu chì un alba inflazionista si apre. Seranu in autumàticu quandu u crollu di i prezzi di e merchenzie à l'iniziu di a pandemia fala paragunatu à un annu nanzu, è a recente alzata di u prezzu di u petroliu cumencia à muzzicà – l'8 di ferraghju, u crudu Brent hà alzatu sopra a $ 60 per barile per a prima volta in più di un annu. In Germania, l'inversione di una riduzzione tempurale di l'IVA hà digià aiutatu l'inflazione annuale à cresce da -0,7% à 1,6% in un mese.
Per a maiò parte di l'ultimu decenniu, u prublema di l'ecunumia mundiale, ghjudicatu da l'ubbiettivi di a banca centrale, hè stata troppu bassa l'inflazione. Di conseguenza, hè faciule di vede l'imminente accelerazione di u prezzu cum'è benvenuta. In fatti, vale a pena preoccupassi per parechje ragioni.
Unu hè chì indebulisce a manu di quelli chì sustenenu un stimulu fiscale maiò in i lochi chì ne anu bisognu. Ci hè poca prospettiva chì a zona euro pò sustene una inflazione più alta, per esempiu. U so tasso d'interessu principale ùn hè micca statu tagliatu durante a pandemia è a so spesa deficitaria resta inadegwata date e so prospettive ecunomiche è a mancanza di putenza di focu monetaria. Cum'è a Banca Centrale Europea hà erroneamente aumentatu i tassi in risposta à un'esplosione temporanea di inflazione in u 2011, u periculu sta volta hè chì una accelerazione temporanea di i prezzi incuraghjerà i falchi fiscali chì si cumpiacenu di i periculi di un'ecunumia depressa. U listessu periculu si piatta in Giappone, l'archetipu di l'ecunumia à bassa inflazione. I so prezzi anu cuminciatu à calà durante a pandemia. U Giappone hà da pudè scappà da a deflazione quist'annu, ma al di là di questu, pare stà à stà in una trappula à bassa inflazione, avendu apparentemente rinunciatu à u so brevi tentativu di esce da ella à a mità di l'anni 2010.
Una inflazione più alta puderia ancu causà oscillazioni in a pulitica monetaria in l'America, induve l'aspettative di l'inflazione crescenti è un ribombu più veloce significanu chì l'aumentu di u prezzu hè più probabile chì sia persistenti. I mercati finanziarii anu un prezzu per una probabilità in cinque chì i prezzi à u consumatore aumenteranu almenu 3% à l'annu in media in i prossimi cinque anni. A Riserva Federale hà prumessu di mantene i tassi d'interessu bassi è di continuà à cumprà obbligazioni perchè vole chì l'inflazione supere u so target di 2% per cumpensà e carenze d'oghje. Ma u so novu regime di "inflazione media puntata" ùn permette micca un superamentu durabile o grande. Eventualmente a banca centrale vulerà alzà i tassi d'interessu per calà l'inflazione.
I prezzi più rapidi crescenu quist'annu, più prestu quellu sprimimentu puderia vene. Richard Clarida, vicepresidente di a Fed, hà dichjaratu chì a banca centrale rimpiazzerà solu e mancanze di l'inflazione accadute l'annu scorsu, vale à dì chì u puntu induve a ripresa hè cumpleta pò vene sorprendentemente rapidamente. U 7 di ferraghju, Janet Yellen, a secretaria di u Tesoru, hà pruvatu à rassicurà i critichi di u stimulu di Biden dicendu chì l'America hà l'utili per trattà l'inflazione. Ma i tassi più alti ùn sò micca senza cunsequenze, è se a Fed si trova versendu acqua fredda nantu à un'ecunumia di surriscaldamentu, i rischi di un'altra recessione aumenteranu.
I tassi più alti anu ancu implicazioni profonde per i mercati. Quasi tuttu in u paisaghju finanziariu d'oghje hè basatu annantu à i tassi chì stanu bassi per un bellu pezzu. U soldu à bon pattu sustene l'idea chì u guvernu pò spende quant'ellu vole – cumpresu, per esempiu, a fattura di l'infrastruttura di Biden – è sustene i valori di l'azzioni chì crescenu oghje è u creditu abbundante. Un forte cambiamentu di e prospettive di i tassi d'interessu seria doloroso, cum'è in u 2013 quandu i cummenti falchi di a Fed anu purtatu à ciò chì hè diventatu cunnisciutu cum'è "taper tantrum".
I tassi più alti in Wall Street serianu un colpu. In i mercati emergenti seria doloroso. Parechji anu sperimentatu una pulitica monetaria micca cunvenziunale è più deficit di u bilanciu, dopu u mondu riccu. Ma i so sforzi assumenu chì e cundizioni finanziarie mundiale fermeranu calme. I tassi di interessu più alti in America per scansà l'inflazione significerianu un dollaru più forte è surtite di capitale da e economie emergenti, cum'è in u 2013. Questu mette in periculu e so finanze è li renderebbe più difficiule per elli di luttà contra l'effetti di a pandemia. Ci hè assai da piace à l'idea di scappà da u paradigma di l'inflazione bassa è di i tassi bassi di l'ultima decada. Ma una inflazione più alta espunerà l'ecunumia mundiale è i mercati finanziarii à una corsa sfrenata.
(extrait de la revue de presse étrangère par Epr Comunicazione)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/inflazione-alle-porte-report-economist/ u Sun, 14 Feb 2021 06:13:48 +0000.