300 $ d’oliu? “Francamente, puderia andà assai più altu”

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Questa hè a Parte 1 di una entrevista esclusiva cù Doomberg, u cullettivu chì gestisce u Doomberg Substack. Duranti sta serie d'entrevista, discutemu u petroliu, Bitcoin, u scambiu di sedia Fed chì vene, a pulitica fiscale, a pulitica, l'uraniu è più.

Doomberg publica analisi scettiche attraversu a lente di soldi / austriacu è u so scopu hè di esse divertente senza esse stupidu, d'insignà senza esse auto-indulgente, è di pruvucà senza esse polarizante. Publicanu 10-12 pezzi un mesi, chì pudete leghje gratuitamente quì .

Q: Salute , Doomberg. Grazie per unisce à mè. Mi piace à leghje u vostru bloggu. Pudete descriverà brevemente perchè avete prupostu chì l'oliu puderia andà à $ 300? Era un scherzu o seriu ?

A: U nostru pezzu nantu à l'oliu era abbastanza seriu.

I decisori pulitichi in i Stati Uniti facenu un esperimentu senza precedente è travaglianu attivamente per riduce l'offerta – ancu s'è l'amministrazione pò cambià a so sintonia annantu à questu recentemente. À u listessu tempu, a dumanda di carburanti fossili cresce oltre i livelli pre-Covid.

Se studiate e spese di capitale di i grandi petroliferi in u passatu ricenti, truverete chì anu tagliatu sustancialmente. I prughjetti maiò di petroliu è di gasu piglianu tempu per permette, custruisce è operà. A maiò parte di sta esitazione à investisce flussi da ritorni deludenti nantu à l'equità da investimenti precedenti, ma a mossa di defund l'industria di i carburanti fossili aghjunghje più pressione.

Avemu ghjuntu à u nostru prezzu di u prezzu di $ 300 paragunendu a quantità d'oru chì ci vole à cumprà un barile d'oliu. Torna à l'altitudine di tutti i tempi per u petroliu, l'oru era assai più debule in termini di dollari. Semplicemente riplicà l'oliu di prezzu in oru da l'ultimu piccu vi porta à $ 300. Francamente, puderia andà assai più altu. L'inelasticità di u prezzu di a dumanda di l'oliu hè sustanziale.

Chì sò i vostri pinsamenti nantu à e commodities in generale? Parlate di l'uraniu è di l'oliu – qualsiasi altre merci chì pensate chì ùn vedrà mai più i minimi di u 2020? Sì cusì o micca, perchè?

Unu esita à aduprà parolle cum'è "mai", ma credemu chì e stesse forze chì guidanu l'energia più altu metteranu una pressione sustanziale nantu à altre commodities in u prossimu terminu.

I prezzi di i fertilizzanti sò à un altu di tutti i tempi è per una bona ragione – i pruduttori di fertilizzanti sò sfracicati nantu à i costi di input (gas naturale) mentre a Cina è a Russia limitanu l'esportazioni di fosfati. Hè difficiuli d'imaginà cumu questu ùn si filtra micca prestu in ogni modu di prudutti agriculi.

In ogni casu, à u cuntrariu di u petroliu, l'approvvigionamentu agriculu pò cambià rapidamente avanti è avanti cum'è i signali di u mercatu dictanu. L'agricultori ponu sceglie micca di plantà perchè i prezzi di i fertilizzanti sò troppu altu, ma ponu vultà è risponde à i prezzi di granu più altu a prossima stagione di piantazione. Inoltre, ùn ci hè micca pressione di u guvernu per riduce l'offerta agricula – almenu micca direttamente. I guverni ùn ponu micca capisce cumu e so pulitiche energetiche crimpanu l'agricultori, ma una volta chì l'anu fattu, seranu pronti à furnisce u sustegnu.

Semu l'oru è l'argentu bullish perchè credemu chì l'inflazione hè improbabile di esse transitoria, ma vedemu quelli commodities cum'è separati da l'altri è assai più difficiuli di prevede. In generale, andemu cù l'opinione di Peter Hickey nantu à l'oru.

Sei ottimista nantu à l'uraniu. Chì hè u megliu casu?

A stallazione per l'uraniu pare quasi troppu bonu per esse veru, chì hè spessu una credenza periculosa. Cù Sprott è altri fondi imitatori chì sguassate l'offerta da u mercatu spot mentre i paesi in u mondu cumincianu à ricunnosce chì u nucleare hè a nostra megliu opzione per riduce significativamente l'emissioni di CO2, hè difficiule di ùn esse rialzista annantu à l'uraniu.

Dittu chistu, ogni attore in u mercatu oghje cunnosce a tesi, è l'uraniu hè sempre in a mità di $ 40 per libbra. Ùn seremu micca maravigliati se l'uraniu eventualmente duppieghja o triplica da quì, ma questu ùn significa micca chì serà una linea dritta.

Chì ghjè u vostru timeline per l'uraniu ? Hè pussibule ch'ella sia sopra estesa avà ? Chì vi mantene ottimista à longu andà?

Videmu l'uraniu cum'è un cumerciu di set-it-and-forget-it chì ghjucarà in i prossimi 12-18 mesi (Disclosure: simu longu $ SRUUF in taglia decente). Restemu ottimisti à longu andà per via di l'asimetria implicata. Semu ancu cunsulati da a curva di offerta per l'industria. I prezzi devenu esse sustancialmente più alti per attivà a produzzione di novu supply.

À a mità di $ 40 per libbra, ùn vedemu micca riapertura di e miniere maiò prestu. Sprott pare decisu di cuntinuà, cum'è a prova di u so recente accordu per piglià u $URNM ETF. Infine, l'annunziu recente da a Cina nantu à i so piani per e novi centrali nucleari rapprisenta una quantità incredibile di dumanda incrementale se questi piani sò implementati.

Chì ci hè tutta a vostra agitazione annantu à u carbone di coke? Chì ghjè u vostru argumentu è induve pudemu leghje più ?

U nostru pezzu nantu à u carbone di coke ùn era micca veramente di carbone di coke, era di a profonda mancanza di cunniscenze basiche da i principali dirigenti è influenzatori di cumu funziona a nostra ecunumia. Coking Coal Has a Branding Problem deve esse lettu in cunghjunzione cù un pezzu prima chì avemu publicatu chjamatu Where Stuff Comes From .

Pocu persone capiscenu cumu e cose sò fatte in u mondu reale (vale à dì, in l'ecunumia fisica). U materiale necessariu per a vita muderna hè basatu annantu à u carbonu è avemu a fonte di carbone da u petroliu è u gasu, sia direttamente (l'atomi di carbone venenu da quelli materiali di partenza) sia indirettamente (l'energia necessaria per trasfurmà u carbone in diverse cose utili hè principalmente derivata da fossili). ancu i carburanti). Ci sò modi sani per eseguisce una transizione di l'ecunumia à una cù assai menu emissioni di CO2 – parevamu solu cuncentrati à sceglie tutti i stupidi.

A parte 2 di sta entrevista serà publicata quì .

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DISCLAIMER:

Sò longu XOM, CCJ, URA, URNM, oliu è uraniu. Puderaghju aghjunghje qualsiasi nome citatu in questu articulu è vende ogni nome citatu in questu pezzu in ogni mumentu. Si deve esse assuciatu chì Doomberg hà pusizioni in ogni sicurità o commodità citati in questu articulu. Nisuna di questu hè una dumanda per cumprà o vende securities . Doomberg hà cuntribuitu à u mo podcast, ma sta intervista ùn era micca parte di alcuna sponsorizazione o un accordu di publicità o un cuntrattu, hè stata iniziata da mè perchè mi piace u cuntenutu di u blog è vulia fà dumande chì crede chì i mo lettori anu da prufittà. Hè solu un sguardu à e nostre opinioni persunali è portafogli. Queste pusizioni ponu cambià immediatamente quandu aghju publicatu questu, cù o senza avvisu. Siate nantu à u vostru propiu. Ùn fate micca decisioni basatu annantu à u mo blog. Esisto à u margine.

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