30 trilioni di dollari in debitu significheghja Ignora tutte e discussioni: i banchieri cintrali facenu solu finta di appoghjanu contr’à l’inflazione

Da Eric Peters, CIO di One River Asset Management

"U guadagnu mediu orariu hà fattu un ritmu annualizatu di + 9,2% in u rapportu di l'impieghi di u venneri", hà dettu l'Oracle. "In un ritmu annualizatu di trè mesi, i salarii crescenu + 7,0%", disse, solu in u desertu.

"Per quelli chì speranu chì i Stati Uniti eviteranu una spirale di u salariu-prezzu, stu rapportu ùn era micca quaalude." Ma u passatu ùn era micca ciò chì avia chjamatu per spiegà. Di tutte e mo fonti, solu l'Oracle hà previstu una inflazione di 7% in u principiu di u 2021. È a mo speranza era di vede ciò chì u futuru tene.

"A strada di quist'annu hè più nebulosa cù a Fed avà in ghjocu. Ma hè difficiule di vede l'inflazione sottu u 7% per questu annu, è hè in u range di risultati ragiunate per vede u 10% ".

In generale:

"Aghju pruvatu tuttu", hà dettu u senatore Manchin. "Hè mortu", hà dettu u Democraticu di Virginia Occidentale, lamentendu u passaghju di u prugramma Build Back Better di circa $ 2 triln di Biden chì avissi passatu senza u sustegnu di Manchin è Sinema. I cunsirvatori fiscali si feranu, fingendu apparissi disperati per rinvià i boni vechji tempi di l'austerità pre-pandemica.

Vede, in u 2019, l'ecunumia di l'America hè cresciuta di 4,0%, alimentata da un deficit di u bilanciu federale di 4,7%. Ma dopu a pandemia hà spintu a nazione in stu bravu mondu novu. L'ecunumia hà cresciutu 5.7% in 2021, alimentatu da un deficit di u bilanciu federale di 12.4% ($ 2.8trln). È chì seguitava un monstruosu deficit in 2020 per quasi compensà a diminuzione di u PIB di -2,3% di quellu annu.

Stu tipu di deficit si aghjunghjenu. È sicuru, u debitu naziunale di i Stati Uniti hà righjuntu $ 30 trilii sta settimana, quasi $ 7 trilii da a fine di ghjennaghju 2020. Hà fattu un bonu titulu.

Ma sicuru, a Fed pussede $ 9trln di bonds chì pò tene in perpetuità, chì significa in pratica, chì u debitu federale hè più vicinu à $ 20trln.

Chì sona sempre cum'è un gran numaru. Ma u PIB nominali hà crisciutu l'annu passatu da 12,7% (5,7% PIB reale più 7% inflazione). Allora $ 20trln ùn hè micca quellu chì era. È se u PIB nominali finisci per cresce + 10% questu annu (4% PIB reale più 6% inflazione), allora $ 20trln hè ancu menu.

Fate cusì per una decina d'anni, ancu cù un paru d'anni di recessione di -2% PIB reale è 6% d'inflazione è ùn ci rimarrà à pocu di debitu. Ma di sicuru, ùn perde micca u passaghju di un prugramma di spesa di $ 2trln Build Back Better per un coppiu di voti è finisce per ùn spende nunda.

È s'è tù riducissi cumplettamente u deficit, avariamu una depressione in ogni modu. Dunque, a spesa di deficit massiccia continuarà, ancu quandu u so valore assolutu si riduce in quantu à a dimensione di l'ecunumia nominale.

Hè ciò chì pare a ripressione finanziaria. In tuttu u tempu, i nostri banchieri cintrali pretenderanu di appughjà contr'à l'inflazione. Mentre i pulitichi fingenu di frenà a spesa. È l'investitori si torceranu di dolore.

Ma a verità hè, à a fine di un super-ciculu di debitu multi-decade, questu hè u menu dulurosu di uni pochi di scelte terribili.