25 anni fà oghje, dui premiati Nobel anu ricivutu un salvamentu di $ 3,6 miliardi, lanciatu troppu grande per fallu

Da Eric Peters, CIO di One River Asset Management

Venticinque anni fà oghje, dui economisti premiati Nobel è un famosu trader di obbligazioni anu ricivutu un salvamentu di $ 3,65 miliardi da quattordici istituzioni finanziarii à l'ordine di a Riserva Federale.

LTCM avia furnitu un rendimentu netu di 21% in u so primu annu. 43% in u sicondu. 41% in u terzu. L'avidità, l'hubris, a leva, l'illiquidità è a mancanza d'imaginazione hà purtatu à l'inevitabbile.

Un annu dopu, u Giappone hà tagliatu i tassi à zero, hà iniziatu QE in 2001. Questu hà suscitatu l'intruduzioni di strumenti di pulitica sempre più putente per affruntà e crisi, chì si manifestavanu regularmente, cù una intensità crescente. Passavanu decennii. Ùn pareva micca un limite à ciò chì puderia esse ottinutu cù tali novi strumenti eccitanti.

Ma, sicuru, era solu u principiu di l'ultimu capitulu. In a storia più antica mai cuntata.

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Diciaraghju chì sapete "sufficientemente restrittivu" solu quandu u vede ", hà dettu u presidente di a Fed in a cunferenza di stampa di u marcuri, riendu u ghjudice di a Corte Suprema Goldberg, chì in u 1964 hà tracciatu una linea sfocata trà l'arte è l'obscenità in i filmi.

"Ùn hè micca qualcosa chì pudete ghjunghje cun fiducia in un mudellu o in diverse stime, sapete", cuntinuò Powell, un grande crayon grassu in u saccu di pettu. "Pensu chì a cunfidenza vene da vede, sapete, abbastanza dati chì ti senti cum'è, sì, va bè, questu si sente chì pudemu per avà decide chì questu hè u livellu ghjusta è accunsenu solu di stà quì", spiegò Jay, spavintatu per ammette. cumu era andata a discussione trà i so dodici guvernatori.

Incapace di articulà abbastanza a so definizione di "sufficientemente restrittiva", i membri di u cumitariu anu fattu ritratti invece.

"In ogni casu, sapete, avemu bisognu di ghjunghje in un locu induve simu cunfidenti chì avemu una postura chì riducerà l'inflazione à u 2 per centu cù u tempu", disse Powell à a stanza di i ghjurnalisti, sempre perseguitatu da i disegni di i so sgiò. cumpagnii membri di u cunsigliu, imaghjini chì ùn pudianu esse invisibili.

Naturalmente, assai di elli includenu raffigurazioni di l'anni passati cù a pulitica ligata à u cero inferjuri, presse di stampa burring, purring, moaning under the strain of lifting price of consumer by a few decimi di un percentu per ottene un scopu assolutamente arbitrariu.

I distorsioni ecunomichi salvatichi resultanti, cuntorsioni inumane, strisciavanu in l'ombra, suppressa per anni. Dopu hè vinutu u virus, e maschere, u cunsumu alimentatu da u debitu, a gola, u cunflittu glubale.

I dodici disegni eranu à tempu belli, grotteschi, enigmatici, un insultu à i sensi. Ma micca una sola maghjina hà aiutatu u presidente à mette u dito nantu à ciò chì significava esattamente ciò chì era abbastanza restrittivu.

È questu hà lasciatu à Jay afferratu, incertu cumu ci hà mai tornatu à un statu di normalità, prudenza.

Ma ùn importa, u travagliu di u presidente di a Fed hè di trasmette fiducia, finta. "Cumu ci avemu avvicinatu, avemu rallentatu u ritmu à quale avemu mossu. Pensu chì era apprupriatu. È avà chì ci avvicinamu, di novu, avemu a capacità di prucede cun cura ".