2024: L’annu di l’approfondimentu di a tensione suciale – Evidenza anecdotica di trè visioni di u mondu

Scritta da Ronni Stoeferle via GoldSwitzerland.com,

In Auropa, parechji paesi sò stati sbulicati da u 2015, quandu a prima grande onda di rifuggiati ghjunse in Germania è in Austria in particulare.

In i Stati Uniti, hè stata l' elezzione di Donald Trump cum'è presidente in nuvembre 2016 chì hà purtatu à l'attenzione di tutti a profonda divisione trà Republicani è Democratici.

Uni pochi mesi prima, à a sorpresa di parechji, u Regnu Unitu avia optatu per u Brexit, una surtita da a UE.

Solu uni pochi anni sò passati da tandu, ma a densità di e crisi hè aumentata piuttostu chè diminuite: Covid-19, a crisa climatica, l'inflazione, a guerra in Ucraina, a crisa energetica, è infine l'attaccu terrorista di Hamas à Israele è a so risposta. .

U 2024 hà da vede una quantità di elezzioni impurtanti in questi tempi di crisi multiple:

• elezzione presidenziale in i Stati Uniti,

• elezzione à u Parlamentu Europeu,

• è trè elezzioni statali in i stati federali orientali in Germania (in ognuna di e quali l'AfD hè in testa in i sondaggi per più di 30%).

U 2024 puderia esse l'annu di grandi sconvolgimenti suciali è pulitichi.

Perchè l'affari è l'investimentu sò sempre in un ambiente puliticu è suciale specificu, in questu articulu vulemu vede l'investimentu cum'è un tema in un sensu più largu. In u cursu di decine d'avvenimenti è centinaie di visite di i clienti, avemu scambiatu opinioni cù i participanti di u mercatu prufessiunali, cum'è gestori di patrimoniu, gestori di fondi è investitori privati, è ancu cù clienti privati ​​è rapprisentanti di una larga gamma di media. In u cursu di parechje discussioni, avemu statu capace di diagnosticà, in modu grossu, trè visioni di u mondu diffirenti in quantu à a valutazione di a situazione ecunomica generale.

Vulemu spiegà questi quì sottu è, basatu annantu à questu, l'affinità rispettiva per un investimentu d'oru:

1. "Credenti in u sistema"

Frà questi sò, per esempiu, analisti finanziarii è cummentarii di u mercatu chì credi chì a pulitica ecunomica intervencionista keynesiana, chì hè stata implementata in seguitu à a crisa finanziaria glubale, hè in principiu curretta è necessaria. Sicondu a so opinione, l'ecunumia hè in un prucessu di ricuperazione chì, per via di difficultà ecunomiche regiunale imprevisible, cum'è a crisa di u debitu di l'area di l'euro, u rallentamentu di a crescita in Cina, e conseguenze di a crisa Covid-19, u scossa di i tassi d'interessu, ecc. sviluppendu à un ritmu più lento di quellu previstu. In tuttu, u "pacientu" chì hè a nostra ecunumia glubale, hè però nantu à a strada di ricuperà a so salute, è i mercati finanziarii sò in u prucessu di sona gradualmente u "tuttu chjaru". L'autorità di surviglianza anu ancu imparatu lezioni assai necessarie da a crisa è anu riduciutu u risicu sistemicu implementendu una regulazione megliu.

I rapprisentanti di stu campu sò sempre più critichi di u fattu chì a pulitica monetaria espansiva hè stata ultimamente " u solu ghjocu in a cità ". Sicondu i credenti in u sistema "stagnazione secular" o "nova nurmale" sò i paradigmi chì descrizanu megliu a fase attuale di crescita debule. Stu statu di l'affari hè suppostu esse contru à più stimulus, cum'è e misure di stimulus fiscale, è / o "helicopter soldi". Cunsidereghjanu ancu chì una transizione energetica rapida è radicale hè indispensabile, qualunque sia. L'allocazione d'oru in i portafogli di stu gruppu hè stata estremamente bassu, effettivamente zero in l'ultima decada. Puderia ancu accade chì l'oru puderia uttene un prublema di reputazione publica da stu gruppu, chì sò assai influenti in l'istituzioni statali è publiche, cum'è l'oru puderia esse sempre più marcatu cum'è l'attivu di potentates è teorichi di cuspirazione.

2. "I Sceptichi"

Stu campu comprende e persone chì portanu dubbi nantu à a sustenibilità di e misure di pulitica ecunomica estrema chì sò state prese è ritenute necessarie per superà a crisa finanziaria glubale, a crisa di u debitu sovranu in a zona euro è a pandemia di coronavirus. Dopu à sti crisi, assai di elli instinctively ghjuntu à a cunclusione chì a lotta di una crisa di u debitu cù ancu più debitu, è misure extravaganti di pulitica monetaria, ùn hè micca prubabilmente una terapia approprita. Stu gruppu include, inter alia, i gestori di fondi di speculazione è i gestori di asset tradiziunali chì sò spessu incapaci o ùn volenu cumunicà e so valutazioni critiche, in particulare publicamente. A volte una situazione schizofrenica nasce in quale i gestori di fondi ponenu i so portafogli privati ​​in una manera assai più crisa, cù una allocazione più alta à l'oru.

In quantu à l'attribuzione d'oru in i portafogli amministrati da stu gruppu, assai anu agitu in modu pragmaticu: In l'anni dopu à a crisa finanziaria glubale, anu accumulatu assai oru. Ma da u 2013, sti pusizioni sò stati ridotti, è in certi casi ancu venduti in tuttu, spessu per via di pressioni di rendiment. Da u 2016 in poi, l'influssi di ETF anu torna in crescita. Questu aumentu significativu di l'influssi di l'ETF indicanu chì, inter alia, questi investitori scettichi sò parzialmente tornati à u mercatu. ETF holdings più di duppià da uttrovi 2020. Da tandu, l'interessu in Europa è i Stati Uniti hè in calata, mentri a dumanda di l'Asia hà aumentatu ligeramente.

Nta l'ultimi anni, per via di l'attuale "emergenza d'investimentu" è di e pressioni esercitate da strutture di rapportu è benchmarks, parechji scettichi anu unitu à u bandu in classi di assi tradiziunali "risk-on" cum'è azioni (tecnologiche), capitali privati, immubiliare, alta rendiment bonds etc.. Tuttavia, in parechji casi, questu hè statu fattu à mità di cori, per "cavalcà l'onda".

Hè rimarchevule quantu i participanti di u mercatu interruganu a sustenibilità di e misure di pulitica ecunomica è monetaria attuale à porte chjuse. Hè da nutà ancu chì u gruppu di scettichi hà, in a nostra valutazione, hà sviluppatu gradualmente in l'ultimi anni è hè prubabilmente diventatu u gruppu più grande.

Cridemu chì i scettichi puderanu ghjucà un rolu particularmente impurtante cum'è cumpratori marginali in guidà a futura tendenza di u prezzu di l'oru: Parechji di elli ùn anu ancu investitu in l'oru, ma l'anu guardatu da u latu. Appena a narrativa di "lenta ricuperazione di l'ecunumia" ùn si ferma più, seranu trà i primi à trasfurmà l'allocazioni di cartera in favore di l'oru.

3. "Critiche di u Sistema"

I membri di stu gruppu sò cunvinti chì l'architettura monetaria hè sistematicamenti difettu. A critica di u sistema pò esse formulata nantu à a basa di parechje scole di pensamentu, o à volte ancu basatu nantu à u sensu cumunu. In u nostru parè, a valutazione critica più coherente di u statu quo pò esse realizatu utilizendu i metudi analitici di a Scola Austriaca di Economia. A teoria austriaca spiega sistematicamente perchè a mini-ricuperazione ecunomica prevista ùn hè nè sustenibile nè autosostenibile.

E persone chì sò venuti à aduttà sta postura critica anu una cosa in cumunu: hè quasi impussibile per elli à ricuperà a fede in u sistema. Cusì, ci hè una strada unidirezionale in questu campu, è a crescita di stu gruppu hè quasi inevitabbile.

Ùn facemu micca sicretu di u fattu chì appartenemu à u terzu gruppu. Cunsideremu a critica di u sistema cum'è seria solu s'ellu hè risultatu da investigazioni senza ghjudizii di valore. I nostri risultati sò basati nantu à u quadru metodologicu di a Scola Austriaca. Vulemu enfatizà chì simu opposti à u rifiutu di u sistema, per solu ragioni ideologiche. Simply essendu contru à u sistema hè una attitudine infantile di sfida chì ùn migliurà nunda.

L'instabilità di a crescita di l'espansione di creditu induvatu, chì critichemu in rutina, hè impressiunamente illustrata da u graficu seguente. Dapoi u 1959, u "debitu tutale di u mercatu di creditu" – u più largu aggregatu di u debitu in i Stati Uniti – hà aumentatu da 12,800%, purtendu a crescita annualizzata à 7,4%. In ogni decenniu, u debitu pendente hè – almenu – radduppiatu. Per attivà a crescita di u PIB induvatu da u creditu di novu – dopu chì u voluminu di u debitu pendente tutale hà diminuitu ligeramente per a prima volta in u 2009 – a Fed hà implementatu una serie di misure di pulitica monetaria mai vista prima.

Attualmente, u guvernu federale di i Stati Uniti, in particulare, accumula u pesu di u debitu per via di deficit di bilanciu persistenti. In l'annu fiscale 2023, chì hà cunclusu in settembre 2023, u deficit hà righjuntu 6,3%, paragunatu à 5,4% in l'annu fiscale 2022. In i dui anni pandemichi 2020 è 2021, u deficit hà ancu righjuntu u percentualità di dui cifre, à 15,0. % è 12,4% rispettivamente. In u primu trimestre di l'annu fisicu currente, ùn ci hè micca signu di una riduzione di l'orgia di spesa.

Questu inevitabbilmente porta à un rapidu aumentu di u debitu di i Stati Uniti. Stu debitu hè avà più di 34 trilioni di USD è l'ultimu trilione hè statu aghjuntu in solu 14 settimane. Siccomu circa un terzu di u debitu di i Stati Uniti deve esse rifinanziatu in un annu, i pagamenti d'interessi continuanu à cresce. Più di un terzu di i tassi federali anu digià esse spesu solu per u serviziu di l'interessi.

Ùn ci hè micca una marcia inversa chì pò esse ingaghjata in u sistema monetariu d'oghje – l'offerta di soldi deve esse aumentata incessantemente – chì à u turnu significa chì a quantità di creditu in u sistema cresce continuamente ancu.

I critichi di u sistema sanu: U fattu chì l'espansione stabile in u voluminu di u debitu pendente hà sbulicatu in l'ultimi anni, caratterizeghja a fase attuale (critica) in l'evoluzione di u sistema monetariu. À u mediu, sti livelli record di u debitu seranu o trattatu per difetti, ripressione finanziaria, o una reflazione forza, possibbilmente in forma di "helicopter money".

Cunclusioni

In vista di sta valutazione critica, avemu più forte chì mai per una allocazione strategica à l'oru fisicu in portafogli d'investimentu à longu andà. Questu hè chì una di e caratteristiche di cartera più impurtanti di l'oru hè è ferma chì ùn hà micca risicu di contrapartita.

Precisamente perchè l'oru hè una parte cusì impurtante di a rete di salvezza finanziaria contr'à e crisi sistemiche severi, ogni sforzu da i guverni, l'autorità o i gruppi d'interessu per demonizà l'oru cum'è un asset di i gruppi estremisti o stati rogue, è dunque per regulà più strettamente, deve esse. risolutamente oppostu.

U sistema monetariu attuale ùn hè micca affruntatu una crisa perchè i citadini puderanu passà à l'oru, ma piuttostu perchè i citadini passanu sempre più à l'oru, precisamente perchè u sistema monetariu attuale hè obligatu à affruntà una crisa prima o dopu. L'oru di mala bocca ùn impedisce micca una crisa, l'aggrava, perchè priva a pupulazione di a reta di salvezza d'oru. Senza una reta di salvezza, a ghjente hè cunnisciuta per fallu più profonda è più dura.